29日，摩根大通发布一份关于锂矿的研究报告。认为储能需求将推动市场进入锂短缺状态，因此锂的短期及长期价格均将上涨。
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对锂离子电池供需情况的评估
1)由于储能电池生产所用材料得到升级，预计2025年和2026年产量将分别增长50%和43%；仅此因素就导致我们的中期供需预测出现缺口。
2)根据全球团队研究结果，我们上调了电动汽车需求预测，预计需求将增长3%至5%。
3)供应方面，宁德时代（300750）矿山重启时间的信息仍十分有限；但在新的需求预测情景下，这些新增供应量至关重要。今年早些时候，锂辉石现货价格曾一度下跌，随后从每吨约800美元回升至950美元，凸显了短期内市场供应的紧张状况。我们已将2026年和2027年锂辉石价格预测从每吨800美元上调至1100至1200美元，并将长期价格预测从每吨1100美元上调至1300美元。
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锂长期价格应更高
摩根大通认为，锂长期价格应该更高的主要原因有：
a)长期来看，储能电池需求将持续增长。
b)市场愿意接受比我们之前预测更高的长期价格，这有助于我们更好地把握行业交易机会。
c)多家矿业公司表示，除非市场价格稳定维持在每吨1200至1500美元之间，否则不会考虑重启闲置产能。
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储能需求重塑市场格局
储能技术的发展扭转了锂市场长期供应过剩的预期。在原本预计锂价未来几年保持疲软的背景下启灯网，今年储能电池出货量实现大幅增长。
摩根大通区域团队预计，今年储能电池出货量将增长50%，明年增长43%。到2026年，储能技术将占据锂市场需求的30%，2030年这一比例将升至36%。按碳酸锂当量计算，到2030年全球锂总需求将达到280万吨(根据雅宝公司预测，市场共识范围约为240万至330万吨)。电动汽车领域，最新全球预测显示，2025年至2030年间需求将增3%至5%。
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供应端：调整滞后于需求增长
在摩根大通看来哦，供应方面的调整需要时间才能见效。目前，宁德时代旗下9家矿山的重启时间表仍不明确；但这些矿山停产期间反而成为推动价格上涨的催化剂。西方国家许多矿商表示，只有锂矿价格达到每吨1200至1500美元时，才会重启生产。
摩根大通对未来三年供应预测未发生实质性变化，但预计2027年起供应量将增加约2%至3%——因更高的预期价格将刺激更多矿商扩大产能。
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价格预测：短期长期均大幅上调
短期价格调整
摩根大通已将2026/27年锂辉石价格预测从每吨800美元上调至1100至1200美元，这一调整反映了当前市场供需失衡，现货价格已达每吨950美元。
长期价格调整
今年早些时候，摩根大通将长期价格预期下调至每吨1100美元，但后续认为该价格过于保守。鉴于储能系统需求激增，这一价格已无法反映矿业公司的实际商业价值。尽管大多数高品质硬岩项目在每吨1100美元价格水平下仍可盈利，但股市会在矿业公司估值中赋予更高价格。基于此判断，需设定更高价格以准确判断股价转折点。此外，新的每吨1300美元价格预期更符合市场普遍预期。
价格调整核心原因
1、长期需求更高：需更高价格才能推动新的、闲置矿山投产，且近期资本支出和运营成本上升也要求更高价格以实现足够盈利。
2、市场估值趋势：锂盐市场估值已升高且将持续，此前低迷期的价格预测已不适用当前需求增长态势。
3、矿商复产门槛：澳大利亚等国矿商明确表示，需价格涨至每吨1200美元以上才会重启部分矿场生产。
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